别的， 传统模式下。

直接持有模式对险资投后打点能力要求较高且资产流动性偏弱，险资机构会将更多资金引向有连续运营能力、有不变现金流的优质项目，与本轮新政方向高度呼应， 同时，其保险资金投资组合中不动产投资余额为2052.54亿元，这种赋能效应主要表此刻两个维度：其一。

支持依托符合条件的租赁住房、都会更新等项目发行不动产投资信托基金(REITs)或作为REITs扩募资产，公募REITs、不动产私募基金等工具的重要性显著上升， 新政落地后，险资新增投资更加关注底层资产自己。

而是其配置战略演进的自然延伸，”在他看来， 仲量联行中国区投资及成本市场业务运营主管兼华北区负责人徐茜茜对《证券日报》记者暗示。

更直观地表现了险资的态度，更为恒久持有型不动产构建了更加顺畅的融资与退出通道，占总投资资产的3.1%，从过去相对单一的“重物权、重拿楼、重规模”，从支持保障性租赁住房、到场租赁住房REITs(不动产投资信托基金)战略配售。

不动产私募基金已成为重要的增量工具，保险机构积极亮相。

该公司旗下的人保成本保险资产打点有限公司在实物资产投资方面重点关注能源基础设施、消费基础设施、公用事业、长租公寓等领域，成为险资关注和结构的重要方向，为后续的资产改造、运营与再投资释放空间，鞭策险资地产投资从阶段性结构转向常态化、规范化配置，比特派，而本轮房地产新政的出台，为险资等恒久资金拓展了到场保障性租赁住房、都会更新及商业不动产的空间，对外经济贸易大学创新与风险打点研究中心副主任龙格对《证券日报》记者暗示，为其后续借助REITs等工具实现资产证券化退出筑牢基础，差异于以往侧重不变融资端。

上半年领投京东高和现代化基础设施持有型不动产资产支持专项打算、中信证券-华润商业资产持有型不动产资产支持专项打算等机构间REITs，直接投资及以项目公司股权形式投资的持有型物业等物权投资占比达84.7%。

都折射出险资不动产投资模式的加速转变，有望鞭策险资在盘活存量、不变运营和流通循环中发挥更大作用，同时储蓄恒久收益不变的优质标的，专业运营机构则精耕品牌运营、资产打点与业态优化，这些布置不只拓宽了险资的到场路径，还是借助REITs、私募基金等工具盘活存量资产，“险资连续压降传统房企开发类债权融资，与险资、养老金等恒久资金的需求高度匹配，9月11日披露的国泰海通中国建筑租赁住房REIT战略配售名单中， 中国证监会发布的《关于成本市场支持构建房地产成长新模式的意见》明确提出，高和成本相关研究认为，以恒久成本、战略成本盘活存量资产，下一步将继续坚持“做稳债权、做强股权、做优实物资产”的既定计谋，挣脱对高杠杆、高周转模式的依赖；其二。

填补前端开发资金退出与后端证券化落地之间的持有期资金缺口， 中国平安的结构便表现了上述转型逻辑。

更多转向保租房、财富园、都会更新及配套基础设施等政策支持领域，相较于单家险企直接“买楼”，向REITs、私募基金等多种形式延伸，破解传统不动产资产流动性偏弱、持有周期较长的问题，部门传统债权投资更垂青融资主体的信用和开发销售回款能力，。

中国人寿暗示，恒久资金进入保障性租赁住房、商业物业、财富园、都会更新等领域，国寿投资保险资产打点有限公司不动产投资事业部相关负责人也暗示。

则从制度层面补齐短板、买通堵点， 徐茜茜认为。

除了拓宽渠道与匹配收益外，中国太平洋保险(集团)股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、瑞众人寿保险有限责任公司、工银安盛人寿保险有限公司等保险机构现身。

保险机构动作不绝， 新政拓宽险资到场空间 险资不动产投资的主动转型，为恒久资金盘活存量资产、流通“投融管退”循环提供了清晰的制度支撑，为险资配置成熟存量资产提供了清晰的退出路径，险资聚焦于不变租金与恒久收益。

恒久资金连续注入，这种转型，契合了恒久资金对不变回报的需求， 资产选择的变革，”徐立思暗示， 险资转型与新政同向共振 险资能够快速响应本轮房地产新政，在房地产“投融管退”全周期中，在拓展自身恒久资产配置空间的同时，主要投向商业办公、物流地产、财富园、长租公寓等收租型物业，8月31日，中国人保副总裁才智伟在该集团中期业绩发布会上暗示， 徐立思暗示：“新政系统性拓宽了险资到场房地产投资的空间，且投资方式更加多元，到聚焦存量资产盘活， 近日，流通不动产行业成本循环链路，同步带动了投资工具的重构，Bitpie Wallet，是近年来其不动产投资逻辑连续迭代升级的成果，有望成为恒久资金的重要配置方向之一。

该模式更多采纳多家险资作为LP(有限合伙人)、专业机构负责投资运营打点的协作机制。

中国人保半年报显示。

同时， 这并非险资投资逻辑的突然转向。

精准匹配了险资恒久资金、偏好稳健现金流、注重安详边际的核心诉求。

为融入房地产成长新模式筑牢了内生基础，二者的专业分工与合作有助于提升不动产资产的连续经营能力与价值，五部分围绕房地产销售、信贷及成本市场推出一揽子改革举措，加快构建房地产成长新模式， 上海自贸区基金Pre-REITs业务及不动产投资负责人徐立思对《证券日报》记者暗示， 这种转变首先表现为传统重资产投资的边际收缩，未来险资还可进一步发挥金融“压舱石”作用。

未来，“鼓励发行商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)、不动产资产支持证券(ABS)，公司连续发挥恒久成本在另类投资市场的赋能作用，主动对接房地产成长新模式，受访人士认为，新华资产打点股份有限公司总裁陈一江在新华保险2026年中期业绩发布会上暗示，险资不动产投资已从依赖房企主体信用，陪同房地产行业转型，截至2026年6月末， 近年来， 新政发布后，进一步明确了金融支持房地产成长新模式的路径， 无论是减少传统开发类债权、增加持有型资产配置，或通过股权投资以及直接持有写字楼、商业物业等方式到场房地产投资， 险企亮相与投资并进 8月28日出台的一揽子政策，且相关实践陆续落地。

有助于优化项目成本布局、不变运营现金流。

转向垂青底层资产质量、运营能力与不变现金流；工具也由传统的债权和直接持有， ，尤其在存量资产盘活领域。

险资投资的内生转型以及房地产新政的外部赋能有望连续共振，在行业格局重塑下，通过REITs、ABS、私募基金等工具连接资产持有、运营与退出，为险资融入房地产成长新模式奠定了坚实基础。

随着房地产市场由增量开发主导逐步转向增量提质和存量运营并重。

9月10日。

具备恒久不变现金流和抗通胀属性的优质商业不动产，本轮政策更加突出“以项目为中心”、盘活存量资产与完善多条理融资工具。

传统开发类债权投资也在连续调整，低利率的配景也放大了优质不动产的配置价值， 同时，险资到场房地产的重要方式之一，“恒久成本+专业运营”的协同生态正在形成，强调“投资产、看现金流、重运营”，承接行业由开发建设向成熟运营过渡过程中的优质资产，险资正发挥恒久资金优势，保险机构在近期召开的中期业绩会上明确暗示了对实物资产与存量资产的侧重，今年以来，债权打算整体出现缩减趋势，保障性租赁住房、长租公寓、财富园、物流地产、商业物业、养老社区及都会更新项目等持有型资产，在房地产成长新模式构建过程中，稳慎推进商业不动产REITs成长”。

也为盘活存量资产、流通成本循环以及鞭策房地产市场平稳健康成长提供长期的金融支撑，向物权直投、股权投资、尺度化证券化工具多元并举转变。

在低利率环境下，公募REITs具备高比例分红和相对不变的现金流预期。

其中，并明确提出关注存量资产盘活带来的投资机会。

险资机构通过专项不动产基金到场了北京、无锡、武汉三地荟聚购物中心项目；友邦人寿、各人人寿、中宏人寿等险企则通过私募股权基金到场北京中关村鼎好DH3大厦投资。

进一步拓展了险资到场不动产市场的深度与广度，是通过购买房企债券、不动产债权投资打算、信托打算、资管打算等提供债权资金，近年来新增配置的占比有所下降，将以恒久成本的耐心陪伴和专业处事连续支持都会更新和民生改善，引入恒久资金的更深远意义在于赋能项目全生命周期，能够鞭策沉淀在存量物业中的资金高效循环，有助于不变项目运营节奏、提升资产运营质量。

险资不动产投资正经历布局性转型，证券化工具的完善有助于买通存量资产的盘活与退出环节。

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